進(jìn)入2022年以來，受核心原材料高純石英砂供給緊缺影響，石英坩堝被諸多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為是光伏產(chǎn)業(yè)鏈下一個“卡脖子”環(huán)節(jié)。作為A股市場中唯一一家以石英坩堝為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，歐晶科技（SZ:001269）在短短三個月內(nèi)股價暴漲572%。
當(dāng)然，除了供給緊缺、A股稀缺兩大影響因素以外，產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲也是推動股價暴漲的重要原因之一。
進(jìn)入2022年以來，隨著高純石英砂價格的持續(xù)上揚(yáng)，石英坩堝環(huán)節(jié)的成本壓力陡增。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，高純石英砂價格由2021年的2萬元/噸上漲至7萬元/噸，漲幅高達(dá)250%。
不過，與硅料價格上行周期中電池片、組件環(huán)節(jié)不同，石英坩堝企業(yè)具有較強(qiáng)的成本傳導(dǎo)能力。歐晶科技在近期舉行的投資者交流活動中指出，市場上前三季度各種規(guī)格的石英坩堝平均價格同比上漲約50%以上。
反應(yīng)到財務(wù)指標(biāo)上，歐晶科技2022Q3的綜合毛利率達(dá)到31.23%，較Q2的25.32%提升5.91個百分點(diǎn)。受益于此，公司2022年前三季度歸母凈利潤同比增長34.39%，其中第三季度同比增長54.11%。
由于高純石英砂環(huán)節(jié)市場份額高度集中，市場競爭呈寡頭壟斷態(tài)勢，在全球新增光伏裝機(jī)需求持續(xù)超預(yù)期以及硅料環(huán)節(jié)瘋狂擴(kuò)產(chǎn)的加持下，券商普遍預(yù)測未來高純石英砂的價格將繼續(xù)上漲，繼而帶動石英坩堝價格持續(xù)走高。
除了供需關(guān)系以外，產(chǎn)品質(zhì)量也是驅(qū)動石英坩堝價格上漲的重要因素之一。據(jù)歐晶科技介紹，石英坩堝使用壽命越長，拉制單晶硅棒數(shù)量越多，相應(yīng)拉晶廠商使用坩堝數(shù)量越少，繼而降低生產(chǎn)成本。
具體而言，在拉晶環(huán)節(jié)，倘若石英坩堝出現(xiàn)質(zhì)量問題，會造成單根單晶硅棒報廢，還將造成其他本批次非硅成本的上升。如果出現(xiàn)漏硅，影響熱場，則將造成更大的損失，遠(yuǎn)高于石英坩堝單價。
歐晶科技在招股說明書中曾披露，其所生產(chǎn)的石英坩堝純度高、抗析晶性強(qiáng)、耐熱性好，高溫使用期間內(nèi)坩堝表層氣泡破裂現(xiàn)象極少，且在最內(nèi)表層形成一層“氣泡抑制層”，因而相較于競爭對手能在不影響硅片純度的情況下提供更長的使用時間，進(jìn)一步提升拉晶棒數(shù)。截至招股說明書簽署日，歐晶科技研發(fā)的石英坩堝使用壽命長達(dá)300小時以上。
受益于卓越的產(chǎn)品質(zhì)量，歐晶科技長期以來始終是TCL中環(huán)的核心供應(yīng)商。招股說明書顯示，2019-2021年間，來自TCL中環(huán)的銷售收入占公司總營收的比重分別達(dá)到86.52%、90.61%和89.12%。與此同時，歐晶科技的客戶群體也在不斷擴(kuò)容，2022年前三季度，公司開拓新客戶16家，其中包括雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技等知名光伏企業(yè)。
隨著歐晶科技經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，供應(yīng)鏈安全也成為影響公司經(jīng)營業(yè)績的關(guān)鍵因素之一。據(jù)歐晶科技披露的信息顯示，公司已與北京雅博（美國西比科公司的中國代理商）、連云港太平洋半導(dǎo)體材料有限公司等核心供應(yīng)商簽訂了五年期戰(zhàn)略合作協(xié)議，以保證高純石英砂的供給。
由此可見，受益于高純石英砂緊缺、市場需求旺盛，疊加極強(qiáng)的議價能力，石英坩堝環(huán)節(jié)已經(jīng)進(jìn)入高景氣周期。而歐晶科技作為“石英坩堝第一股”，在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品品質(zhì)的加持下，也將充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。
截至目前，共有5家券商對歐晶科技的業(yè)績作出預(yù)測，預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤均值分別達(dá)到2.31億元、4.10億元和5.43億元，較2021年分別增長73.68%、208.27%和308.27%。
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