近日，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)蔓延，國際市場也出現(xiàn)恐慌情緒，大部分資產(chǎn)都有較大幅度的下跌，動力煤主力合約從540元/噸左右跌至520元/噸下方。
銷售不暢，產(chǎn)地庫存累積
產(chǎn)地方面，陜北地區(qū)煤礦供應(yīng)穩(wěn)定寬裕，下游用戶維持剛需采購，部分煤礦出貨偏慢，價格再降10元/噸，晉蒙地區(qū)中大礦多以長協(xié)發(fā)運(yùn)和保供周邊電廠，市場戶發(fā)運(yùn)不佳，地銷及運(yùn)輸正常，個別區(qū)域有小幅調(diào)降。
目前，鄂爾多斯煤礦已復(fù)產(chǎn)186處，產(chǎn)區(qū)發(fā)運(yùn)倒掛，采購冷清，煤礦庫存持續(xù)增加，內(nèi)蒙古5500大卡價格指數(shù)已跌至331元/噸附近。陜西開工也提升明顯，煤礦人員基本到崗，榆林地區(qū)已復(fù)產(chǎn)103處，復(fù)產(chǎn)率已達(dá)88.1%，部分地區(qū)民營煤礦復(fù)產(chǎn)有限。總體來說，供應(yīng)充足，需求偏弱，礦區(qū)銷售情況普遍不暢，部分煤礦滯銷嚴(yán)重，庫存壓力凸顯。
運(yùn)輸成本下降，港口價格弱勢
運(yùn)輸方面，為響應(yīng)國家號召，部分路局鐵路運(yùn)雜費(fèi)有所降低。陸運(yùn)上過路費(fèi)減免，同時自3月17日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸分別降低1015元和975元。對應(yīng)柴油跌幅約0.8元/升左右，整體路運(yùn)運(yùn)輸成本有所下降。海運(yùn)市場持續(xù)低迷，在運(yùn)力過剩情況下，貨主議價能力較強(qiáng)，目前運(yùn)價處于成本附近。
港口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2020年1—2月煤炭進(jìn)口量6806萬噸，同比增長33%。目前產(chǎn)地煤礦和站臺的庫存有所增加，主要煤企發(fā)運(yùn)積極，下游需求持續(xù)弱勢，港口庫存持續(xù)上升。截至3月26日，近期鐵路調(diào)入基本恢復(fù)至正常水平，使得北港庫存持續(xù)日漲30萬噸左右，但下游用煤需求仍難以放量，貿(mào)易商表示價格洽談空間較大，但買方接貨度低下，實(shí)際成交乏力。現(xiàn)5500大卡動力煤主流平倉價在540-545元/噸，5000大卡平倉價478-483元/噸。25日環(huán)渤海三港總庫存為1961(+32)萬噸，秦皇島庫存644萬噸，錨地8船，預(yù)到21船;曹妃甸港區(qū)庫存760萬噸，錨地2船，預(yù)到7船;京唐港區(qū)庫存557萬噸，錨地4船，預(yù)到5船。同時發(fā)運(yùn)港口用費(fèi)下調(diào)，且之前價格倒掛，秦皇島港5500大卡動力煤價格逐步下滑至541元/噸。
需求端處境困難，內(nèi)外價差拉大
近期，疫情及金融市場大幅波動，對國內(nèi)動力煤市場下游產(chǎn)生較明顯的影響。電力方面，工業(yè)生產(chǎn)活動逐步恢復(fù)，電廠日耗緩慢爬坡，現(xiàn)階段沿海電廠庫存仍然高位，日耗中位震蕩，去庫進(jìn)程遲滯，等待后市上下游供需變化以及非電行業(yè)等需求恢復(fù)進(jìn)度。3月23日沿海六大電廠日耗54.77萬噸，較往年低10%—15%，目前庫存1772.77萬噸，可用天數(shù)32.23天，在庫存充足下對市場煤需求有限。而且自2020年2月1日起至6月30日止，減免除高耗能行業(yè)用戶外，現(xiàn)執(zhí)行一般工商業(yè)及其他電價、大工業(yè)電價的電力用戶電費(fèi)的5%。據(jù)估算，疫情對今年火電行業(yè)收入增速影響在3%—6%。在不利的開局下，煤電雙方對長協(xié)基準(zhǔn)價有較大分歧，2020年煤電長協(xié)簽訂情況并不樂觀。目前來看，榆林等地部分企業(yè)也有下調(diào)月度長協(xié)價動作，幅度在10元/噸附近。
進(jìn)口煤方面，受國外疫情升級及外部市場劇烈變化影響，外礦報價偏弱，貨盤交易不佳，供需雙方心理價差頗大，而南方地區(qū)煤市平緩為主，價格略有下行，市場成交平平。現(xiàn)印尼煤3800大卡FOB報價$31.5-32.5，澳煤5500大卡FOB報價$52.5-53.5。
國際動力煤市場也不樂觀，歐盟國家在加速推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型的過程中，去煤化步伐較快，美國廉價天然氣和綠色能源也在擠壓煤電機(jī)組。此次海外疫情蔓延導(dǎo)致需求走弱，南美哥倫比亞等地的煤炭生產(chǎn)商計劃在目前原油價格下跌、遠(yuǎn)洋運(yùn)費(fèi)走低的時候。開拓亞洲市場。總體來看，國內(nèi)進(jìn)口貨源或增加。
目前動力煤國際市場需求低迷，內(nèi)外價差偏大，且國內(nèi)下游走弱，動力煤價格恐將承壓。若庫存持續(xù)累積，下游議價能力增強(qiáng)，動力煤價格或維持弱勢，“弱不禁風(fēng)”也在情理之中。
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