中國(guó)電力網(wǎng)（微信公眾號(hào)：China_Power_com_cn）獲悉，1月13日上午，天津中環(huán)半導(dǎo)體股份有限公司（下稱中環(huán)股份，002129.SZ）股價(jià)達(dá)到33.17元，漲幅3.56%，總市值達(dá)到1006億元，成功邁入“千億俱樂(lè)部”，成為第五家市值超千億的光伏企業(yè)！
據(jù)了解，中環(huán)股份成立于1999年，前身為1969年組建的天津市第三半導(dǎo)體器件廠，2004年完成股份制改造，2007年4月在深圳證券交易所上市。其產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域包括集成電路、消費(fèi)類電子、電網(wǎng)傳輸、風(fēng)能發(fā)電、軌道交通、新能源汽車、航空、航天、光伏發(fā)電、工業(yè)控制等產(chǎn)業(yè)。
中環(huán)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為半導(dǎo)體和新能源兩個(gè)板塊，特別是新能源光伏領(lǐng)域占其營(yíng)業(yè)收入比重超過(guò)90%。在新能源領(lǐng)域，中環(huán)股份的主要產(chǎn)品為光伏單晶硅片，也是目前市場(chǎng)銷售量最大的光伏單晶硅片制造商。
中國(guó)電力網(wǎng)（微信公眾號(hào)：China_Power_com_cn）注意到，作為光伏硅片領(lǐng)域兩大巨頭之一，中環(huán)股份一直以來(lái)相對(duì)低調(diào)，但他們的實(shí)力早已得到各方認(rèn)可。中環(huán)股份官網(wǎng)顯示，其在半導(dǎo)體區(qū)熔單晶-硅片綜合實(shí)力全國(guó)第一，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)80%，國(guó)外市場(chǎng)占有率超過(guò)18%，位居全球第三，半導(dǎo)體直拉單晶-硅片市場(chǎng)份額全國(guó)第一。
自2019年8月16日發(fā)布“夸父”系列產(chǎn)品M12（210mm）硅片后，中環(huán)股份未來(lái)的擴(kuò)產(chǎn)重心就放在了210硅片產(chǎn)能上。年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司預(yù)計(jì)2020年末總產(chǎn)能合計(jì)52GW，其中G12產(chǎn)能超過(guò)19GW，高于2019年給出的16GW預(yù)期指引。鑒于下游對(duì)于210硅片的強(qiáng)烈需求，中環(huán)股份預(yù)計(jì)未來(lái)三年新增產(chǎn)能均為G12硅片，屆時(shí)總產(chǎn)能將達(dá)到85GW。
中國(guó)電力網(wǎng)（微信公眾號(hào)：China_Power_com_cn）查閱公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，光伏硅片兩大巨頭中環(huán)股份和隆基股份正各有籌謀。中環(huán)股份表示2021年210硅片出貨量在35GW，并有同行預(yù)計(jì)2021年的全球裝機(jī)160-180組件需求中210組件需求能達(dá)到50-60GW；隆基股份則認(rèn)為182規(guī)模出貨量能占30%。
自從隆基、晶澳等合作推進(jìn)182mm，中環(huán)股份與天合等合作跳過(guò)182硅片，直接推210硅片，從這一端倪多少反映出光伏“十四五”階段會(huì)以大尺寸，逐漸替代如今的M2(156mm)、G1(158mm)。
中環(huán)股份及隆基股份未來(lái)兩年主推的大尺寸硅片方向不一，何種大尺寸硅片的市場(chǎng)占率快速提升，將決定兩家公司今后兩年的市場(chǎng)業(yè)績(jī)。值得一提的是，此次的發(fā)展方向分歧并不是技術(shù)上的徹底更改引起所有設(shè)備“折舊”歸零，更多的是短期一年內(nèi)的發(fā)展重心及調(diào)整，因此對(duì)股價(jià)的影響無(wú)過(guò)往那么大。
鑒于光伏行業(yè)屬總資產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈多通過(guò)舉債融資發(fā)展，負(fù)債、運(yùn)營(yíng)對(duì)比意義不大。需要關(guān)注的則是現(xiàn)金流，而目前中環(huán)股份經(jīng)營(yíng)所得的現(xiàn)金流略差。但好在近日中環(huán)電子股東已經(jīng)由天津津智國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司(持股比例51%)、天津渤海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司(持股比例49%)變更為T(mén)CL科技集團(tuán)股份有限公司(持股比例100%)。未來(lái)，TCL還將加大資源投入助力中環(huán)發(fā)展，總投資額預(yù)計(jì)超60億，主要包括高效疊瓦組件、G12大尺寸硅片、第三代化合物半導(dǎo)體等三個(gè)發(fā)展方向。
此次混改后，中環(huán)股份在財(cái)務(wù)及業(yè)務(wù)方面開(kāi)始出現(xiàn)改善苗頭，除了部分財(cái)務(wù)指標(biāo)在三季度略為改善后，業(yè)務(wù)層面也開(kāi)始動(dòng)作連連，不斷加強(qiáng)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的布局，股價(jià)也是水漲船高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自年初至今，中環(huán)股份累計(jì)漲幅達(dá)29%以上，在A股光伏行業(yè)上市公司中名列前茅。
華西證券分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)中環(huán)股份2020至2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為219.8億元、270.8億元、353.13億元，同比增長(zhǎng)30.1%、23.2%、30.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為15.63億元、20.23億元、26.36億元，同比增長(zhǎng)73.0%、29.4%、30.3%，實(shí)現(xiàn)每股收益為0.56元/0.73元/0.95元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
評(píng)論