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高溢價(jià)買礦 中核鈦白擬加碼布局新能源材料產(chǎn)業(yè)

經(jīng)濟(jì)參考報(bào)發(fā)布時(shí)間:2023-08-17 09:31:07  作者:張娟

  繼今年3月以戰(zhàn)略投資者身份參與齊峰新材的定增、6月增資收購(gòu)肇慶合林立業(yè)科技有限公司75.385%股權(quán)之后,近日,中核鈦白公告稱,擬以自籌資金不超過(guò)9.36億元收購(gòu)貴州開(kāi)陽(yáng)雙陽(yáng)磷礦有限公司(簡(jiǎn)稱“雙陽(yáng)磷礦”)及貴州新天鑫化工有限公司(簡(jiǎn)稱“新天鑫化工”)100%的股權(quán)。

  《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到,在鈦白粉行業(yè)整體盈利水平下降的背景下,中核鈦白預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)下滑,業(yè)績(jī)短期承壓。公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示,要聚焦“資源、化工、新材料、新能源”四大業(yè)務(wù)板塊,打造第二增長(zhǎng)曲線。此次收購(gòu)雙陽(yáng)磷礦及新天鑫化工股權(quán),對(duì)該公司完善新能源材料產(chǎn)業(yè)布局具有重要意義。

  完善新能源材料產(chǎn)業(yè)布局

  公告顯示,中核鈦白擬分別以47811.66萬(wàn)元、44129.77萬(wàn)元收購(gòu)雙陽(yáng)磷礦及新天鑫化工100%的股權(quán)(最終股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定事項(xiàng)及補(bǔ)充審計(jì)結(jié)果進(jìn)行調(diào)整)。

  從本次交易標(biāo)的來(lái)看,雙陽(yáng)磷礦主營(yíng)業(yè)務(wù)為磷礦石的開(kāi)采、銷售,下轄雙陽(yáng)磷礦區(qū)與新業(yè)鉛鋅磷礦區(qū),其中雙陽(yáng)磷礦區(qū)目前礦山保有儲(chǔ)量約1350萬(wàn)噸,已具備50萬(wàn)噸/年的磷精礦生產(chǎn)能力,礦石最高品位為35.08%,平均品位為30.56%;新天鑫化工主營(yíng)業(yè)務(wù)為磷化工及衍生產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售,配套“磷碳”產(chǎn)業(yè)的綜合利用,已有及在建黃磷產(chǎn)能合計(jì)13萬(wàn)噸。

  財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,雙陽(yáng)磷礦2022年、2023年1月至5月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.11億元、7167.55萬(wàn)元,凈利潤(rùn)分別為9434.23萬(wàn)元、1092.13萬(wàn)元;同期新天鑫化工分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.72億元、1億元,凈利潤(rùn)分別為8771.12萬(wàn)元、-1.04億元。

  根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告,在評(píng)估基準(zhǔn)日2023年5月31日,采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的雙陽(yáng)磷礦股東全部權(quán)益評(píng)估值為60550.52萬(wàn)元,增值率312.12%。增值原因主要為:雙陽(yáng)磷礦采礦權(quán)采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法測(cè)算,歷史年度取得成本較低,且賬面值為攤余成本,同時(shí),近年來(lái)磷礦市場(chǎng)處于較強(qiáng)勢(shì)地位,故有較大增值。采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的新天鑫化工股東全部權(quán)益評(píng)估值為44129.77萬(wàn)元,增值率25.91%。

  中核鈦白稱,在收購(gòu)雙陽(yáng)磷礦、新天鑫化工后,公司將基本完成在新能源電池正極材料(磷酸鐵鋰)、負(fù)極材料、電解液等關(guān)鍵領(lǐng)域的布局,可有效保障公司新能源電池上游原料的自給率,提升在公司新能源儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

  戰(zhàn)略投資齊峰新材引關(guān)注

  記者注意到,除在新能源材料產(chǎn)業(yè)布局外,中核鈦白還與下游企業(yè)齊峰新材展開(kāi)深度合作。齊峰新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為特種紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,鈦白粉在造紙行業(yè)中主要用于生產(chǎn)裝飾原紙,中核鈦白與齊峰新材之間構(gòu)成直接上下游關(guān)系。

  今年3月,中核鈦白公告稱,擬以戰(zhàn)略投資者身份以自有資金不低于2億元且不超過(guò)3.1億元認(rèn)購(gòu)齊峰新材2023年度向特定對(duì)象發(fā)行的股票,認(rèn)購(gòu)股票數(shù)量為不低于4444.4445萬(wàn)股(含本數(shù))且不超過(guò)6836.9539萬(wàn)股(含本數(shù))。齊峰新材的發(fā)行完成后,中核鈦白將持有齊峰新材5%以上股份。雙方還簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,擬在鈦白粉的研發(fā)、應(yīng)用領(lǐng)域展開(kāi)深度合作。

  不過(guò),對(duì)于中核鈦白作為戰(zhàn)投的必要性,深交所曾在齊峰新材關(guān)于定增事項(xiàng)的審核問(wèn)詢函中給予了重點(diǎn)關(guān)注。深交所要求齊峰新材說(shuō)明中核鈦白作為戰(zhàn)略投資者的適格性,在成為公司戰(zhàn)略投資者前后與公司的合作內(nèi)容是否具有明顯區(qū)別。

  齊峰新材回復(fù)稱,中核鈦白在成為公司戰(zhàn)略投資者前,雙方主要在原材料購(gòu)銷領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)合作,公司以市場(chǎng)價(jià)向中核鈦白采購(gòu)鈦白粉;雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議后,公司與中核鈦白在核心技術(shù)引入、產(chǎn)品研發(fā)、鈦白粉定制、技術(shù)交流、原材料購(gòu)銷和市場(chǎng)拓展等領(lǐng)域開(kāi)展合作,在原材料購(gòu)銷方面,在戰(zhàn)略合作協(xié)議簽署后公司以中核鈦白提供的同等條件下最優(yōu)惠價(jià)格向中核鈦白采購(gòu)鈦白粉,中核鈦白在成為公司戰(zhàn)略投資者前后與公司的具體合作內(nèi)容存在明顯區(qū)別等。

  業(yè)績(jī)短期承壓

  分析人士指出,中核鈦白之所以頻頻對(duì)外投資,或許與公司業(yè)績(jī)壓力有關(guān)。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,2019年至2022年,中核鈦白加權(quán)凈資產(chǎn)收益率分別為12.97%、11.73%、19.05%、9.33%,盈利能力整體呈下降趨勢(shì)。在成本壓力和供應(yīng)偏緊影響下,頭部鈦白粉企業(yè)已多次上調(diào)價(jià)格,但行業(yè)整體盈利能力表現(xiàn)不佳。金浦鈦業(yè)8月10日發(fā)布的半年報(bào)顯示,公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7840.98萬(wàn)元,同比減少286.98%。中核鈦白、安納達(dá)等企業(yè)也預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)下滑。其中,中核鈦白預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20300萬(wàn)元至24500萬(wàn)元;同比下降62.20%至54.38%。

  談及業(yè)績(jī)下降的主要原因,中核鈦白表示,自2022年三季度起,公司現(xiàn)有主營(yíng)產(chǎn)品金紅石型鈦白粉市場(chǎng)受主要原材料價(jià)格波動(dòng)較大、新增產(chǎn)能逐步釋放、部分下游行業(yè)需求疲軟等因素的影響,呈現(xiàn)“整體供需偏弱、價(jià)格階段下滑”的業(yè)態(tài)并延續(xù)至今,行業(yè)整體盈利水平下降。

  中核鈦白還表示,2023年三季度以來(lái),公司存量產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)行,擴(kuò)建產(chǎn)能(“年產(chǎn)20萬(wàn)噸鈦白粉粗品項(xiàng)目”、“年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目”之一期10萬(wàn)噸磷酸鐵/年)均已啟動(dòng)生產(chǎn)并力爭(zhēng)在本年度實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。面對(duì)當(dāng)下行業(yè)多重超預(yù)期因素的沖擊,公司將堅(jiān)持“以產(chǎn)定銷、提質(zhì)提量、降本增效”的經(jīng)營(yíng)方針,在保證存量產(chǎn)能正常運(yùn)行的基礎(chǔ)上,聚焦“資源、化工、新材料、新能源”四大業(yè)務(wù)板塊,通過(guò)落地前述擴(kuò)建產(chǎn)能等項(xiàng)目建設(shè),打造第二增長(zhǎng)曲線,完成轉(zhuǎn)型升級(jí)以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 記者 張娟


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