12月6日，碳酸鋰期貨主力合約早盤再度低開，盤中一度跌破9萬元關(guān)口，當(dāng)日收報9.245萬元/噸，連續(xù)第8個交易日收跌，區(qū)間跌幅超25%，較上月同期已跌去近四成，創(chuàng)該品種期貨上市以來新低。
作為新能源行業(yè)上游的重要原料，近期碳酸鋰期現(xiàn)價格快速下行引發(fā)市場關(guān)注，涉足鋰資源、鋰電行業(yè)的上市公司也因此遭到投資者密集詢問。有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，現(xiàn)貨持續(xù)走弱增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游趨勢性賣出套保的意愿，而鋰價中樞持續(xù)下移，明年供給端成本競爭或?qū)⒓觿?，或?qū)硇袠I(yè)持續(xù)洗牌。
期現(xiàn)價格接連“跳水”
碳酸鋰期貨自今年7月上市以來已四月有余，表現(xiàn)一直相對疲軟。上市首日收盤報21.51萬元/噸，照此計算，當(dāng)前期貨主力合約價格已跌去約六成。
值得注意的是，12月5日，廣期所向各會員單位下發(fā)通知，自2023年12月6日(星期三)結(jié)算時起，碳酸鋰期貨LC2401合約投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)維持9%不變。同時廣期所表示，根據(jù)相關(guān)辦法和業(yè)務(wù)細(xì)則，碳酸鋰期貨LC2401合約已進(jìn)入交割月前月，本月第十四個交易日結(jié)算時起，持倉限額將下降至1000手，本月最后一個交易日結(jié)算時起單位客戶持倉限額下降至300手，個人客戶持倉不得進(jìn)入交割月。
現(xiàn)貨市場上，同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月5日碳酸鋰報價為11.54萬元/噸，較去年同期下跌近八成。
鋰鹽市場“冰火兩重天”，從此前兩輪相近的鋰礦拍賣就可見“端倪”。
今年8月11日，四川省金川縣李家溝北鋰礦勘查權(quán)競拍結(jié)束，起始價為57萬元，報價3412次，最高報價為10.1017億元，升值1771倍。兩天后，四川省馬爾康市加達(dá)鋰礦勘查權(quán)競拍結(jié)束，起始價為319萬元，報價11307次，最高報價為42.0579億元，升值1317倍。兩輪拍賣吸引多家上市公司參與其中，最終成交“千倍”升值也引起市場廣泛關(guān)注。值得注意的是，彼時國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨報價超24萬元/噸。
然而時隔不到兩個月，10月18日，云南省自然資源廳公示了云南兩處鋰礦探礦權(quán)的競價出讓結(jié)果。其中，云南省玉溪市安化鋰礦探礦權(quán)起始價118萬元，成交價668萬元，升值4.66倍;云南省昆明市安寧鳴矣河雁塔村鋰礦探礦權(quán)起始價35萬元，成交價305萬元，升值7.71倍。兩處探礦權(quán)均由云南本地公司競得。即使考慮地理位置、品位等因素，兩者升值幅度的差距也頗受關(guān)注。
國信期貨研報指出，現(xiàn)貨市場來看，上中游拋貨情緒持續(xù)，報價繼續(xù)下移?；久鎭砜矗m然據(jù)乘聯(lián)會公布數(shù)據(jù)來看，11月電動車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)小幅超預(yù)期，但成品庫存高位疊加傳統(tǒng)淡季來臨，供需過?；?qū)⒊掷m(xù)。
套期保值業(yè)務(wù)備受關(guān)注
近期碳酸鋰期貨價格波動，讓投資者對一些上市公司是否開展與鋰鹽產(chǎn)品相關(guān)的期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)“憂心忡忡”。僅12月4日，就有贛鋒鋰業(yè)、天賜材料、德方納米、天齊鋰業(yè)、西藏礦業(yè)等多家產(chǎn)業(yè)鏈上市公司被投資者詢問是否開展碳酸鋰套期保值業(yè)務(wù)。
有投資者在深交所互動易平臺上向中礦資源詢問，公司當(dāng)前有沒有參與碳酸鋰的套期保值業(yè)務(wù)?公司生產(chǎn)的電池級碳酸鋰能否達(dá)到交易所的交割標(biāo)準(zhǔn)?當(dāng)前有沒有注冊倉單或注冊倉單的打算?符合交割標(biāo)準(zhǔn)的電池級碳酸鋰目前庫存多少?
對此，中礦資源回應(yīng)稱：“為有效降低公司鋰鹽產(chǎn)品受市場價格波動給公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險，公司于2023年8月21日召開第六屆董事會第二次會議，審議通過了《關(guān)于開展商品期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)的議案》。”
12月6日，專注于國內(nèi)主要的鋰離子電池正極材料供應(yīng)商，專注于鋰離子電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的湖南裕能在深交所投資者互動平臺上遇到投資者詢問稱，近期碳酸鋰期貨價格快速下跌，公司是否開展期貨套保業(yè)務(wù)?公司是否針對期貨價格做好預(yù)防措施?目前公司經(jīng)營狀況如何?對此，湖南裕能表示，公司目前暫未開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)。公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，同時也密切關(guān)注國內(nèi)外貿(mào)易環(huán)境、行業(yè)相關(guān)政策的變化。
還有部分上市公司“摩拳擦掌”，計劃開展期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)。例如德方納米在12月5日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司計劃擇機(jī)開展套期保值業(yè)務(wù)，以降低原材料價格波動對公司業(yè)績的影響。
雅化集團(tuán)也于11月30日公告稱，公司主要從事鋰電新能源材料業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為氫氧化鋰、碳酸鋰等鋰鹽產(chǎn)品。近年來，鋰鹽產(chǎn)品價格波動巨大，為有效防范因生產(chǎn)經(jīng)營活動中原材料和產(chǎn)成品市場價格波動所帶來的風(fēng)險，公司及下屬子公司擬開展保證金金額不超過2億元(不含期貨標(biāo)的實物交割款項)的期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)，品種僅限于國內(nèi)商品交易所場內(nèi)上市交易的與公司生產(chǎn)經(jīng)營有直接關(guān)系的期貨、期權(quán)品種。
經(jīng)營能力面臨考驗
“第三季度單季度繼續(xù)虧損，上半年虧損原因歸結(jié)為鋰價波動巨大，存貨過多，減值計提較多。請問一下三季度單季度虧損原因是什么?預(yù)計什么時候公司經(jīng)營會有所好轉(zhuǎn)?公司在扭虧上有什么舉措嗎?”有投資者在互動平臺上就此詢問龍蟠科技。
龍蟠科技回應(yīng)，由于碳酸鋰價格在三季度末還是有較大的波動，公司在三季度計提了庫存減值損失以及信用減值損失，此外由于公司山東項目以及湖北項目在三季度投產(chǎn)，開始計提折舊，但產(chǎn)能利用率不高，因此也造成了部分的虧損。隨著碳酸鋰價格逐漸企穩(wěn)，以及公司新建項目產(chǎn)能逐步爬坡，公司利潤會逐漸恢復(fù)正常。
鋰業(yè)龍頭之一的天齊鋰業(yè)也遇到投資者詢問“碳酸鋰現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，公司有沒有減產(chǎn)計劃?”
天齊鋰業(yè)表示，公司采用垂直一體化經(jīng)營模式，在實現(xiàn)原材料100%自給自足、保證資源供給的同時，最大化降低原材料成本。近年來，公司合并報表口徑的鋰化合物綜合毛利率隨著行業(yè)周期出現(xiàn)一定波動，但一直保持在全球同行業(yè)領(lǐng)先水平。公司生產(chǎn)運(yùn)營及銷售團(tuán)隊會結(jié)合市場波動情況擬定相應(yīng)的生產(chǎn)經(jīng)營策略。公司將在合法合規(guī)遵守已簽訂商業(yè)條款的前提下，以公司整體利益為基本考量，綜合考慮原料及產(chǎn)品庫存情況、市場情況、客戶訂單及提貨情況、公司工廠產(chǎn)能釋放情況等因素統(tǒng)籌安排，合理規(guī)劃未來公司鋰精礦采購節(jié)奏以及公司自有工廠和代工廠的生產(chǎn)節(jié)奏。
“下游需求持續(xù)低迷，正極材料廠開工率偏低，原料采購偏謹(jǐn)慎且壓價情緒仍存，詢單價格不斷下探，當(dāng)前鋰鹽現(xiàn)貨市場延續(xù)供大于求局面。綜合后續(xù)供需格局來看，我們預(yù)計后續(xù)鋰鹽價格仍有壓力。”興業(yè)證券分析師賴福洋在分析當(dāng)前鋰鹽價格時表示。
國金證券分析師李超認(rèn)為，對于后續(xù)鋰行業(yè)走勢判斷，首先精礦價格補(bǔ)跌，部分礦企調(diào)整定價模式，礦價與鋰鹽價格基本掛鉤;其次需求悲觀預(yù)期持續(xù)演繹，隨著供應(yīng)端逐步釋放，過剩格局基本確定，鋰價中樞將持續(xù)下移。明年供給端成本競爭加劇，行業(yè)持續(xù)洗牌，隨著成本曲線左移，高成本云母等項目可能面臨出清。
“從現(xiàn)貨端看，當(dāng)期產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)貨貿(mào)易模式延用長協(xié)定量、市場定價的方式結(jié)算，該貿(mào)易方式能夠凸顯碳酸鋰供需矛盾，往往有助漲助跌的效果，在整體供需形勢逆轉(zhuǎn)的去年末及當(dāng)下的下游需求淡季，助跌的效果更為突出。從期貨端看，1月合約走勢持續(xù)偏弱，緣于真實需求都有長協(xié)保障供應(yīng)，期貨盤面缺乏有實際需求的買盤，現(xiàn)貨持續(xù)走弱增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游趨勢性賣出套保的意愿。”方正中期期貨分析師魏朝明表示。
來源：經(jīng)濟(jì)參考報 記者 龐昕熠
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