近期,全球煤炭價格持續(xù)走高,令近年來嚴(yán)重虧損的煤炭企業(yè)迎來了一線生機。近幾個月來,包括嘉能可、皮博迪能源、必和必拓等在內(nèi)的全球主要煤礦企業(yè)股價一再上漲,盈利情況也大幅改善?;馃岬拿禾啃枨笫欠裾娴淖屢欢让媾R破產(chǎn)的煤炭生產(chǎn)商迎來“暖陽”?今年股票市場表現(xiàn)最好的板塊是能源板塊嗎?
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煤企市場價值或被重估
據(jù)《金融時報》報道,今年4月,南非煤企Thungela Resources公司從英美資源集團(tuán)分拆獨立上市,在近幾個月全球高漲煤價的推動下,截至目前,該公司股價最高已跳漲300%以上。Thungela Resources公司曾是英美資源集團(tuán)為響應(yīng)投資者要求、剝離煤炭資產(chǎn)的要求分拆出來的企業(yè),該公司初始注入資金僅約合1.77億美元,在上市當(dāng)日,Thungela Resources股價大幅下跌25%以上,但截至今年10月底,該公司市值已經(jīng)超過5.5億美元。
上述情況并不是孤例。《金融時報》匯編的數(shù)據(jù)顯示,今年以來,全球最大的動力煤出口商嘉能可、美國最大的煤礦企業(yè)皮博迪能源、澳大利亞最大獨立煤炭生產(chǎn)商懷特黑文煤炭、南非煤炭生產(chǎn)商Exxaro Resources等主流煤炭生產(chǎn)商的股價、利潤率也都較去年出現(xiàn)了大幅提升。
《紐約時報》報道稱,截至今年10月,在過去的12個月里,皮博迪能源股票投資回報率高達(dá)700%,甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了投資回報率高達(dá)112%的美國“明星”電動汽車生產(chǎn)商特斯拉。不僅如此,Consol Energy、Ramaco Resources等五家美國主流煤炭生產(chǎn)商的股價也在過去的12個月里上漲超過145%。
今年以來,全球煤價一再上漲。以澳大利亞煤炭基準(zhǔn)價格為例,在過去的11個月里,澳大利亞紐卡斯?fàn)柮禾炕鶞?zhǔn)價格從80美元/噸一度飆升至250美元/噸,雖然隨后回落至150美元/噸,但仍較去年同期出現(xiàn)了大幅增長。
高煤價大幅改善煤企業(yè)績
高煤價不僅讓煤炭類股票一再飄紅,同時也為煤炭生產(chǎn)商帶來可觀的財報。嘉能可半年報顯示,今年1-6月,該公司總收入高達(dá)940億美元,其中利潤高達(dá)87億美元,同比上漲80%以上,也創(chuàng)下了歷史高點紀(jì)錄。金融機構(gòu)JPMorgan分析師預(yù)測,2022年,嘉能可煤炭部門的利潤將達(dá)到83億美元,再創(chuàng)歷史新高,屆時該公司煤炭產(chǎn)量將增至1.2億噸以上。
同時,據(jù)懷特黑文煤炭公司首席執(zhí)行官Paul Flynn透露,目前,該公司客戶投標(biāo)已變得十分積極,按照這一態(tài)勢,該公司預(yù)計將在明年初實現(xiàn)扭虧為盈。同時,他還預(yù)計,從未來幾年的供需情況來看,煤炭市場將維持強勁上漲的形勢。
也有行業(yè)研究機構(gòu)預(yù)測認(rèn)為,在高煤價刺激下,到明年,Thungela Resources公司將產(chǎn)生超過4億美元的自由現(xiàn)金流,這一數(shù)額占到該公司整體市值的3/4左右。在Thungela Resources公司首席執(zhí)行官July Ndlovu看來,該公司業(yè)績變化正是當(dāng)前煤炭市場供需基本面的體現(xiàn)。“傳統(tǒng)邏輯上,遭到分拆拋售的資產(chǎn)很可能無人問津,但人們忘記了動力煤市場仍存在強勁的需求,最終高需求也將體現(xiàn)在市場上。”
不僅如此,據(jù)油價網(wǎng)報道,曾經(jīng)公開表示可能退出動力煤行業(yè)的礦業(yè)巨頭必和必拓,現(xiàn)在甚至已經(jīng)暫停剝離動力煤資產(chǎn)的計劃。油價網(wǎng)援引知情人士的話稱,由于今年煤價飆升,該公司旗下的煤礦資產(chǎn)價值已大幅上漲,此前公布的澳大利亞新南威爾士煤礦資產(chǎn)出售計劃已經(jīng)有所推遲。
皮博迪能源首席執(zhí)行官Jim Grech則表示,美國煤礦生產(chǎn)商正利用盈余的現(xiàn)金償還債務(wù),并計劃擴張現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能,對現(xiàn)有產(chǎn)能進(jìn)行脫碳改造。
煤炭供應(yīng)預(yù)期仍緊張
今年以來,天然氣價格飆升、電力需求上漲等多重因素推高了美國、印度、英國等能源消費大國的煤炭消費量。與此同時,受到局地嚴(yán)重降雨、物流中斷等不利因素影響,南非、印尼等全球主要煤炭生產(chǎn)、出口國的煤炭產(chǎn)量均不及預(yù)期,導(dǎo)致全球煤炭供不應(yīng)求情況一再加劇。
根據(jù)國際能源署(IEA)發(fā)布的數(shù)據(jù),截至今年,全球各國正在新建的煤電規(guī)模已經(jīng)超過了1.4億千瓦。與此同時,對于全球很多國家來說,煤電仍是電網(wǎng)調(diào)峰的“壓艙石”,這也將大幅推高煤炭需求。為此,《金融時報》分析認(rèn)為,未來一年里,擁有煤炭資產(chǎn)的投資者很可能繼續(xù)賺得“盆滿缽滿”。
這波煤炭行業(yè)回暖潮來勢洶洶,但這究竟是“曇花一現(xiàn)”還是“柳暗花明”?在Jim Grech看來,從整體上看,目前這一行業(yè)已經(jīng)較此前更加健康,但是,新注入資金的匱乏卻仍是困擾煤炭行業(yè)的一大重要因素。
July Ndlovu也表示,目前,動力煤供應(yīng)市場上幾乎沒有新的投資進(jìn)入,未來10至15年內(nèi),煤炭供應(yīng)預(yù)計都將處于緊張狀態(tài)。
行業(yè)分析機構(gòu)Jefferies分析師Christopher LaFemina也指出:“出于環(huán)境、社會和治理等因素的考慮,許多基金無法購買這些股票,還有一些基金認(rèn)為,動力煤行業(yè)仍存在長期結(jié)構(gòu)性的下滑風(fēng)險,因而不愿購買相關(guān)股票。”
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,由于全球主流銀行以及金融機構(gòu)陸續(xù)宣布不再為煤炭業(yè)務(wù)提供融資幫助,未來煤炭行業(yè)的新增投資預(yù)計將持續(xù)走低。同時,在全球數(shù)十個國家相繼公布“棄煤”后,未來煤炭市場供應(yīng)增量很可能難以跟上市場所需。
標(biāo)普500指數(shù)中能源板塊表現(xiàn)最好,還有上漲動力
美國銀行(Bank of America)在周二最新發(fā)布的一份報告中表示,由于美國油價飆升了約70%,能源板塊是今年標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的板塊,而且該板塊仍有進(jìn)一步上漲的潛力。
知名資產(chǎn)管理公司施羅德(Schroders)在2021年3月一份有關(guān)美國資產(chǎn)價格的報告中指出,能源行業(yè)可以作為通脹加劇環(huán)境下的避風(fēng)港,因為在這種環(huán)境下,股票通常表現(xiàn)不佳。
施羅德的策略師Sean Markowicz在報告中說:“(能源行業(yè)的)這些公司在71%的時間里戰(zhàn)勝了通貨膨脹,平均每年實現(xiàn)9.0%的實際回報率。這是一個相當(dāng)直觀的結(jié)果。能源股的收入自然與能源價格掛鉤,而能源價格是通脹指數(shù)的一個關(guān)鍵組成部分。因此,從定義上講,當(dāng)通脹上升時,它們將表現(xiàn)良好。”
美銀在周二的報告中稱,其客戶正在主動挑選能源類股,而不是被動投資于該行業(yè)。
據(jù)ETF Database的數(shù)據(jù),總資產(chǎn)規(guī)模270億美元的SPDR能源類基金(Energy Select Sector SPDR Fund)今年上漲了53%,60億美元的Vanguard energy ETF上漲了59%。
綜合 中國能源報記者 李麗旻、財聯(lián)社 報道
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