當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月15日，希臘議會(huì)通過(guò)緊縮改革議案，為其獲取第三輪援助創(chuàng)造了條件。這一輪救助條款之一是希臘政府必須將輸電系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商admie 私有化，或者提供一個(gè)“可以帶來(lái)同樣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”的方案。admie的私有化其實(shí)屬于前兩輪援助中未能完成的項(xiàng)目。彭博新能源財(cái)經(jīng)評(píng)估了這項(xiàng)援助條款將帶來(lái)的影響，以及對(duì)于可再生能源項(xiàng)目的總體經(jīng)濟(jì)性影響。
˙ 希臘可再生能源項(xiàng)目面臨的最大不確定性在于上網(wǎng)電價(jià)的追溯性下調(diào)是否會(huì)實(shí)現(xiàn)。我們的分析認(rèn)為，部分光伏項(xiàng)目的內(nèi)部回報(bào)率(irr)仍然高于政府目標(biāo)，這類項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)最有可能面臨追溯性下調(diào)。
˙ 對(duì)于新風(fēng)電項(xiàng)目，擁有公共扶持的陸上風(fēng)電項(xiàng)目的上網(wǎng)電價(jià)在114歐元/兆瓦時(shí)，相比之下其度電成本僅為81歐元/兆瓦時(shí)。這意味著政府擁有一定的削減空間。
˙ 然而對(duì)于光伏新項(xiàng)目，情況則相反。其上網(wǎng)電價(jià)在63歐元/兆瓦時(shí)，但度電成本高達(dá)約114歐元/兆瓦時(shí)。因而，如果對(duì)光伏上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行追溯性下調(diào)，無(wú)疑是雪上加霜。
˙ admie的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)(ebitda)在2012至2014年間幾乎翻了兩倍達(dá)到2130億歐元，如果此時(shí)出售該公司，必然會(huì)為希臘政府雪中送炭、帶來(lái)可觀現(xiàn)金量。但任何一個(gè)潛在買方都不希望這一次的交易會(huì)跟2014年那次的投標(biāo)一樣不了了之，當(dāng)時(shí)希臘極左翼聯(lián)盟syriza黨上任之后馬上叫停私有化步伐。
˙ 我們來(lái)更新一下2014年那一輪投標(biāo)中幾個(gè)候選買方的最近動(dòng)態(tài)：
1) 意大利電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商terna 表明它的收購(gòu)策略會(huì)主要關(guān)注意大利國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)，意味著它將不參與這一輪admie的投標(biāo)。
2) 中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)已經(jīng)擁有意大利能源網(wǎng)絡(luò)控股公司cdp reti 35%的股份，而cdpreti擁有terna29%的股份。但國(guó)網(wǎng)對(duì)于進(jìn)一步收購(gòu)仍然保有興趣，即便是小份額股份。
3) 對(duì)于加拿大退休金基金psp investment 來(lái)說(shuō)，找到一個(gè)技術(shù)上的合伙人仍然是這輪投標(biāo)里的頭號(hào)困難。不過(guò)它也可以將admie的管理交給政府五年。
4) 比利時(shí)電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商elia已經(jīng)有收購(gòu)其它輸電系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)驗(yàn)。2010年時(shí)，它和澳大利亞基建投資基金ifm一同從瑞典的vattenfall手里買走了德國(guó)電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商50herts。
˙ admie的母公司ppc的前身是一家國(guó)有壟斷企業(yè)，它已經(jīng)發(fā)表聲明表示反對(duì)admie的私有化。這意味著希臘政府有可能按7月10日的改革計(jì)劃書(shū)里提到的那樣，在10月份之前準(zhǔn)備好一個(gè)備選方案。
˙ 比如，admie可能仍然保持國(guó)有的身份，但不再100%由ppc持股。但這個(gè)方案籌得的資金比起直接出售admie很可能要少許多。
評(píng)論