疫情影響下，光伏行業(yè)需求面臨一定的壓力，因為面臨項目推遲的情況，2020年新增光伏裝機或有不增長的壓力。但疫情緩解之后，同時疊加成本的降低，行業(yè)將重回增長通道。
從疫情之后的行業(yè)發(fā)展趨勢上來講，我們認為四個方向值得關(guān)注：
1.組件環(huán)節(jié)的價值會凸顯，一體化龍頭之間的競爭會加劇。擁有渠道優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的一體化企業(yè)最終會勝出。
2.硅料環(huán)節(jié)落后產(chǎn)能退出，市場份額向龍頭企業(yè)集中。硅料占整個系統(tǒng)的成本進一步下降，從而對價格上行的容忍度增加。
3.雙玻組件滲透率進一步提升。一方面玻璃降價推動成本下降，另一方面雙玻是降低系統(tǒng)成本的有效方法。雙玻滲透率的提升帶動玻璃和POE膠膜銷量提升。
4.大硅片滲透率逐漸提升。我們預(yù)計在158.75mm硅片成為行業(yè)標配后，硅片尺寸逐漸向166mm尺寸轉(zhuǎn)移。目前166mm硅片的單瓦報價已經(jīng)低于158.75mm硅片。
組件環(huán)節(jié)渠道價值凸顯。長時間以來，組件價格處在持續(xù)下降且毛利率不高的情形，主要原因是組件需要不斷適應(yīng)需要持續(xù)降低的度電補貼，而隨著平價上網(wǎng)的臨近，組件環(huán)節(jié)的渠道價值凸顯。同時隨著多家龍頭企業(yè)產(chǎn)能的持續(xù)擴張，未來產(chǎn)業(yè)鏈的競爭將從單晶替代多晶向龍頭企業(yè)的競爭轉(zhuǎn)移，擁有渠道和成本優(yōu)勢的龍頭公司也將脫穎而出。
硅料環(huán)節(jié)落后產(chǎn)能退出，市場份額逐漸向龍頭企業(yè)集中。硅料占整個系統(tǒng)的成本進一步下降，對價格上行的容忍度增加。從上文可以看到，單晶致密料的價格環(huán)比繼續(xù)下行，進一步壓縮成本較高硅料企業(yè)的生存空間。另外，硅料在終端系統(tǒng)中的成本進一步降低，當硅料價格在60元/公斤(稅后)，158.75mm硅片每公斤硅料出片率為65片，輸出功率5.6W/片的情況下，硅料的成本為0.16元/W，占組件的成本為約為13%，占整個系統(tǒng)的成本不足7%，整個系統(tǒng)對硅料價格波動的容忍度會有所增加。
雙玻組件滲透率進一步提升。近期玻璃的價格由前期的29元/平米下降到現(xiàn)在的26元/平米，另外在降低系統(tǒng)成本和LCOE的趨勢下，雙玻組件的滲透率也將出現(xiàn)快速的提升。根據(jù)CPIA等機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年雙玻組件的滲透率不足20%，在降本增效趨勢的推動下，我們預(yù)計2020年雙玻組件的滲透率將會超過30%。而雙玻組件滲透率的提升，將會帶動玻璃和POE膠膜出貨量的增長。
大硅片滲透率逐漸提升。我們預(yù)計在158.75mm硅片成為行業(yè)標配后，硅片尺寸逐漸向166mm尺寸轉(zhuǎn)移。目前166mm硅片的單瓦報價已經(jīng)低于158.75mm硅片。根據(jù)隆基股份的報價，目前166mm硅片和158.75mm硅片的報價分別為2.92元/W和2.82元/W(含稅)，按照功率6.1W和5.6W進行計算，分別為0.478元/W和0.503元/W，從而推動166mm硅片經(jīng)濟性進一步凸顯。
而且158.75mm方單晶硅片和166mm單晶硅片(有倒角)的圓棒直徑一致，均為228mm，只是每公斤方棒的出片數(shù)和切割工藝上略有差異，在成本基本持平的情況下，每公斤方棒出產(chǎn)的166mm。
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