煤炭在世界一次能源消費中占比較大，與原油一樣是全球重要的化石能源。從我國實際能源結構來看，煤炭依然是我國最為重要的基礎能源產品。其中，動力煤產量占煤炭總產量的85%，涉及國計民生的火電消費占動力煤總消費的60.86%。近期，一些煤電企業(yè)積極利用動力煤期貨化解疫情帶來的價格、運輸?shù)蓉撁嬗绊懀行ПＵ狭颂厥鈺r期的生產經營。
從價格來看，秦皇島港5500大卡動力煤現(xiàn)貨在2015年四季度的價格低點為351.5元/噸，經過煤炭供應的主動調節(jié)，價格一度上漲到770元/噸。國泰君安期貨金韜表示，“煤炭現(xiàn)貨價格的大幅波動對下游用煤企業(yè)如何鎖定價格提出了新的挑戰(zhàn)。”
對此市場人士表示，如果能很好利用動力煤期貨，可以為下游企業(yè)在煤炭庫存補充、供應結構優(yōu)化等方面發(fā)揮積極作用，有效穩(wěn)定產業(yè)企業(yè)的生產經營成本。
云南云天化集團是一家綜合性大型國有控股公司，是國內較早參與動力煤期貨的企業(yè)。2016年煤炭供給側改革以來，在煤炭現(xiàn)貨價格出現(xiàn)波動時，該企業(yè)利用期貨工具對現(xiàn)貨頭寸進行套期保值操作，取得了良好效果。
該公司負責相關業(yè)務的負責人表示，在煤炭現(xiàn)貨價格位于高位的情況下，企業(yè)會以期現(xiàn)基差為參考，對現(xiàn)貨的采購節(jié)奏進行調整，同時通過期貨市場鎖定現(xiàn)貨采購價格。隨著臨近交割月基差收斂，通過及時平倉或交割規(guī)避現(xiàn)貨價格的波動風險。
“動力煤期貨的出現(xiàn)，不僅為企業(yè)提供了良好的避險工具，其公開透明的價格也在一定程度上改變了現(xiàn)貨交易的模式。”該負責人表示，“動力煤現(xiàn)貨以往的交易方式是以現(xiàn)貨固定價格或者長協(xié)價為主，但隨著越來越多企業(yè)對動力煤期貨的認識提升，現(xiàn)貨價格和期貨價格的貼合度在不斷提升，北方港現(xiàn)貨貿易逐步出現(xiàn)‘指數(shù)+浮動價’的定價模式。”
抗擊新冠疫情期間，云天化動力煤期貨套保團隊密切關注動力煤現(xiàn)貨和期貨市場的波動。2020年春節(jié)之后，受煤礦復工不及預期的影響，動力煤價格較為堅挺。但隨著煤礦復工，下游需求較為疲弱，疊加國外疫情蔓延，動力煤價格持續(xù)下行。動力煤期貨領先于現(xiàn)貨反映了未來壓力，為企業(yè)的現(xiàn)貨采購提供了良好的價格指引。在動力煤期貨上，云天化通過動力煤期貨2005、2007、2009等合約，實現(xiàn)了采購節(jié)奏調節(jié)，為企業(yè)保供、加快復工做出了貢獻。
該公司這位負責人認為，在抗擊疫情期間，各行業(yè)復工節(jié)奏均受一定影響，企業(yè)生產經營受到嚴峻考驗。動力煤期貨對于有效保障企業(yè)的生產經營，穩(wěn)定采購價格，幫助企業(yè)加快復工復產起到了重要的作用。
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