自2021年年末創(chuàng)下每股692元的高點(diǎn)后,寧德時(shí)代的股價(jià)便一路跌跌不休。五一長(zhǎng)假后第一個(gè)交易日,寧德時(shí)代再度大跌。
截至發(fā)稿,寧德時(shí)代股價(jià)下跌8.81%,每股373.10元,盤中一度低至353元,相較最高點(diǎn)近乎腰斬。有股民在股吧調(diào)侃稱:“寧王跌成了寧工。”
“寧德時(shí)代并不在意短期內(nèi)來(lái)自股價(jià)和市場(chǎng)份額的波動(dòng),專注長(zhǎng)期技術(shù)研發(fā)。并且寧德時(shí)代的市場(chǎng)占有率在不斷提升,這說(shuō)明寧德時(shí)代獲得了來(lái)自客戶和市場(chǎng)的認(rèn)可。”近日,寧德時(shí)代董秘蔣理在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)。
不過(guò),對(duì)于持有寧德時(shí)代的投資者來(lái)說(shuō),或許還做不到如此“舉重若輕”。寧德時(shí)代還能否重回昔日巔峰?在股價(jià)大跌背后,寧德時(shí)代的基本面是否發(fā)生了變化?
一季度凈利下降超兩成
近日,寧德時(shí)代發(fā)布一季報(bào),公司一季度營(yíng)業(yè)收入486.78億元,同比增長(zhǎng)153.97%;凈利潤(rùn)14.93億元,同比下降23.62%。營(yíng)業(yè)成本416.28億元,同比增長(zhǎng)198.66%,對(duì)此,一季報(bào)中解釋稱,部分上游材料價(jià)格快速上漲造成成本增加。
中博聯(lián)智庫(kù)特聘專家張翔告訴中新經(jīng)緯,車企和電池供應(yīng)商簽合同,時(shí)間跨度短則一個(gè)月,長(zhǎng)則半年。“今年一季度,原材料價(jià)格上漲,導(dǎo)致其和車企早前簽訂的合同無(wú)法及時(shí)上調(diào)價(jià)格,這會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)的下滑。”
業(yè)內(nèi)人士雷城告訴中新經(jīng)緯,原材料的價(jià)格從原先的幾萬(wàn)元每噸上漲了近十倍,最高點(diǎn)達(dá)到了50萬(wàn)元每噸,這是一個(gè)非??鋸埖臐q幅。而對(duì)寧德時(shí)代來(lái)說(shuō),原材料賺走的每一分錢,都是從利潤(rùn)中扣除的。
據(jù)西南證券報(bào)告,經(jīng)測(cè)算,寧德時(shí)代2021年動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品單位利潤(rùn)約為0.08元/Wh,若成本壓力得不到傳導(dǎo),僅碳酸鋰漲價(jià)或吞噬公司全部利潤(rùn)。
“面對(duì)原材料的漲幅,寧德時(shí)代已經(jīng)和主要的客戶進(jìn)行了友好的協(xié)商,對(duì)價(jià)格進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整,將一起來(lái)面對(duì)來(lái)自供應(yīng)鏈的壓力。”蔣理在接受訪談時(shí)公開(kāi)表示。
對(duì)于碳酸鋰價(jià)格的后續(xù)走勢(shì)情況,華安證券研究顯示,目前隨著碳酸鋰產(chǎn)量的逐漸釋放,市場(chǎng)供需關(guān)系得到緩解;下游企業(yè)對(duì)高價(jià)碳酸鋰接受程度較為一般,市場(chǎng)博弈狀態(tài)仍將延續(xù);受供需格局及情緒面影響,預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格將止?jié)q維穩(wěn)。有業(yè)內(nèi)人士告訴中新經(jīng)緯,“目前的碳酸鋰仍然維持在高位,今年是不可能跌下來(lái)了,價(jià)格回落預(yù)計(jì)要等到2023年、2024年了。”
此外,中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)新能源汽車分會(huì)秘書長(zhǎng)章弘向中新經(jīng)緯指出,今年以來(lái),動(dòng)力電池上游原材料價(jià)格普遍上漲,動(dòng)力電池供應(yīng)不足,直接造成電動(dòng)車交付推遲,部分車企甚至?xí)簳r(shí)不能接單,導(dǎo)致動(dòng)力電池需求銳減。
突如其來(lái)的疫情加劇了這一問(wèn)題。章弘說(shuō),進(jìn)入春季以后,處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游的嶺南、吉林、長(zhǎng)江三角洲先后發(fā)生疫情,眾多零部件企業(yè)停工停產(chǎn),許多車企的生產(chǎn)受到影響,電池需求進(jìn)一步下滑。他預(yù)計(jì)6月份以后,開(kāi)工率會(huì)逐漸上升,產(chǎn)量也會(huì)逐漸增加。
能抄底了嗎?
從資本市場(chǎng)來(lái)看,私募基金從業(yè)者林元認(rèn)為,寧德時(shí)代股價(jià)近乎腰斬的原因在于此前的市場(chǎng)情緒過(guò)于火熱,如今只是正常的回冷。“股價(jià)要回歸到寧德時(shí)代所能創(chuàng)造的價(jià)值上。短期的股價(jià)只是一個(gè)投票器,長(zhǎng)期表現(xiàn)才是稱重機(jī)。”林元說(shuō)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從行業(yè)景氣度來(lái)講,新能源汽車行業(yè)仍是一枝獨(dú)秀的,所以公募基金此前紛紛涌入這個(gè)賽道。
“一些大的公募基金經(jīng)理,都是追求相對(duì)收益的,都怕落后于市場(chǎng),所以他們會(huì)加入所謂的市場(chǎng)主線。”有投資人告訴中新經(jīng)緯,在這個(gè)追漲的過(guò)程當(dāng)中,會(huì)吸引更多的投資人加入,資本涌入特定的熱門賽道和股票,熱門企業(yè)的估值也由此水漲船高。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至一季度末,寧德時(shí)代憑借多達(dá)1902只基金的重倉(cāng)取代貴州茅臺(tái),成為被最多基金持有的個(gè)股,而截至2021年末,持有寧德時(shí)代的公募基金數(shù)量為1670只。
但隨著中國(guó)新能源車滲透率的不斷增加,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,逐步增加的滲透率意味著新能源汽車的增長(zhǎng)倍數(shù)放緩了,由原本的逐年翻倍放緩為了十年五倍。“增速放緩,意味著成長(zhǎng)性減弱,后續(xù)的成長(zhǎng)空間就變小了。”林元說(shuō)。
中信證券近日發(fā)布報(bào)告指出,短期內(nèi),受到上游原材料價(jià)格大幅上漲以及對(duì)下游客戶漲價(jià)存在一定滯后性的影響,寧德時(shí)代盈利能力階段性承壓,但隨著公司對(duì)下游客戶漲價(jià)逐漸落地,以及在上游資源端加速布局,預(yù)計(jì)公司盈利能力有望在后續(xù)逐漸得到恢復(fù)。
西南證券則指出,若疫情在短期內(nèi)無(wú)法緩解,新能源汽車潛在用戶出行需求降低,整季度下游需求將受較大影響。至此,雖行業(yè)內(nèi)部分公司對(duì)于碳酸鋰漲價(jià)已宣布抵制態(tài)度,但中短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格變化仍將隨下游需求波動(dòng),成本壓力和需求萎縮或成為公司未來(lái)將輪番挑戰(zhàn)的兩條“惡龍”。(應(yīng)采訪對(duì)象要求,雷城、林元均為化名)((牛朝閣 常濤))
評(píng)論